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2014年粗钢产能利用率或小幅回升钢材供需呈现弱平衡格局
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2014年,粗钢产能利用率可能会小幅回升。 2013年钢铁市场的供需分析应侧重于中间需求的分析。库存水平的上升或下降已经成为影响2013年钢材价格的主要因素,反映了整个行业。沉积资金的积极流出更为严重。

2014年,钢铁市场的供需可能处于弱势均衡,供求均略有上升,并且难以超出预期。影响价格的主要矛盾可能在于成本和产业链利润水平的变化,产能过剩。在钢铁市场疲软的格局下,市场关注成本的支撑来判断价格的底部,然后波动。矿山价格可能是影响钢价的主要矛盾。

钢铁供需呈现疲软的平衡格局

在产能过剩模式下,钢铁行业的供应是刚性的。我们估计2013年粗钢产能利用率约为69%,粗钢产能约为11.2亿吨。如果我们计划按照国家发改委和工业和信息化部的计划在2014年底减少炼钢能力。 2014年的粗钢产能仅为750万吨,仍将约为11.1亿吨。按照2014年粗钢产量增速7.1%计算,2014年产能利用率仅回升至75.6%。 2014年的产能过剩问题仍然难以解决。

2014年,需求释放很难看清。根据前几年的行业增长预测数据,在房地产和基础设施增长放缓的情况下,我们估计整体粗钢产量将达到8.4亿吨左右,增长7.1%。根据固定资产投资和粗钢产量的回归预测,假设2014年全年的每月固定资产投资一般比2013年下降2个百分点,同比增长率为在17%和20%之间。我们估计2014年。年粗钢产量为8.12亿吨,而2013年的增长率为4.1%。我们更喜欢估计为8.12亿吨粗钢。

库存波动将减少

在2011-2012年资本链断裂后,钢铁贸易商很难从银行获得融资。等待上升的交易者的商业模式已转变为锁定上,下游合约,快速前进和快速移动以及微利的模型。在这种情况下,2013年钢铁和原材料的冬季仓储市场尚未启动,也不会启动。另一方面,由于没有货物可扔,恐慌性销售的单方面下降也很难出现。从库存变化的角度来看,中间需求对价格的影响减弱,价格波动性将减小。 2013年,库存变化是影响价格的主要矛盾,而到2014年,库存变化将退居次要矛盾之中。

矿石供过于求的趋势越来越明显

成本变化可能是影响2014年钢价的主要因素,在钢价分析中对矿价的分析尤为重要。矿石供应的增加难以避免,产能的释放在2014年将更加明显。对澳大利亚铁矿石采矿业的投资始于2011年下半年,并于2012年下半年达到顶峰。从澳大利亚三大矿山的财务报表可以看出,2010-2012年是三大矿山固定资产投资的三年高增长率。根据矿山投资估计达到大约3-4年的生产周期,澳大利亚矿山在2011-2012年。新产能将于2014-2015年发布。 2014年会议是矿山产能迅速释放,粗钢产能开始萎缩的一年。这是我们判断钢铁价格高于矿山价格,并且产业链利润开始从矿山转移到钢厂的主要原因。

除了释放主流矿区的产能外,我们还应注意非主流矿山对矿石市场的竞争。虽然南非,伊朗,印度尼西亚,马来西亚,蒙古等矿区目前仅占中国市场的25%,但增长势头不容忽视。随着中国进口矿物自由化,一些中小型私人矿石贸易商将扩大一些非主流矿山的进口。 2013年,除澳大利亚,巴西和印度外,中国从其他非主流矿区的进口量将达到2亿吨。按照12%的平均增长率,2014年新的非主流矿山供应量将达到2400万吨。按照中国粗钢7.1%的增长率,明年国内对新矿石的需求将为9200万吨。澳大利亚和巴西的四个主要矿山增加了9600万吨。估计印度矿将增加2300万吨,非主流矿将增加2400万吨。潜在供应量将增加1.43亿吨,剩余量约为5000万吨。

从2014年钢材价格和矿产价格的分析逻辑来看,钢材的供求关系对价格的影响有限。全年的供需格局可能很弱。一些上演了需求释放,少量补货或淘汰生产能力的活动。政策对价格的影响将是短期的。我们主要关注钢材价格成本的支撑,而矿物价格是主要因素。我们认为,2014年低迷时期的矿石价格将是高概率事件,从而推动钢材价格下跌。 (中国工业研究网)

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